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场外股票配资什么意思?场外股票配资模式介绍

2020-06-26 22:01:25    /    股票配资  /  作者:股票配资  / 阅读:

场外股票配资什么意思?场外配资是指投资融券以外的股票配资,所谓的股票配资公司公开的借钱炒股。场外股票配资是相对于证券公司的注资融券业务来说的,其借钱炒股的平台是股票配资公司;业务体系是和投资融券类似的,都是让投资方(股民)缴纳一定的保证金,配资方(证券公司或者配资公司)按照杠杆比率将资金配发给员工,收取费用跟管理费;配资的资金仍然用来炒股,融资方买入的股票以及保证金都是作为担保物向配资方担保。

(一)信托模式

信托方式下,场外股票配资来源主要是证券的信托资金。银监会规定,理财资金不得投资于境外二级市场公开交易的股票或与其相关的期货投资私募。不过,风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户、机构员工的信托产品不受限制。由于具备这些例外客户的理由相当严格,因此央行普遍用于伞形信托模式变相的减少该标准限制,向有炒股需求的人配资。

伞形信托属于结构化证券投资信托的创新品种。即在一个主信托账号下,通过分组交易平台修改若干个独立的子信托股票配资对接信托资金,每个子信托便是一个小型结构化信托。由炒股者拿出一部分资金(作为劣后级投资者),商业银行再配比一部分资金(作为优先级份额,资金来源为发行信托产品),两个别资金组合成一个结构化资金池。信托公司通过其信息技术和风控平台,根据客户的投资建议(股票买卖指令)进行股票操作,并对每个子信托进行监管和监测。一旦超过了警戒线而炒股者还不能补交保证金或避免警戒,则能进一步实行平仓等方式确保资金安全。

(二)借贷模式

在借贷方式下,由股票配资方向炒股者提供资金,收取费用,炒股者以保证金和股票向配资方提供担保。根据配资方式的不同,借贷策略中存在下列两种方式:

一是由民间借贷机构或个人直接向炒股者提供资金,即民间信贷机构或个人本身对于出借人和贷款权人,没有居间方。

二是由P2P平台作为中介方,利用互联网平台撮合市场资金与炒股者的对接,平台提供配资的资讯,并负责管理配资炒股的过程。

场外配资活动进入法律监督的模糊地带,如何判断其法律效力至今尚缺少严格的指引。场外配资的效力认定,将对其法律后果导致巨大的妨碍。就场外股票配资协议而言,目前宪法、行政规章并无明确的禁止性规定,场外股票配资行为如属于当事人自由意定的界定,因此有看法指出场外配资具有合法性。[x]对于一方提供资金让另一方进行炒股的合同,北京市第三中级人民法院有过公法,认为该宪法关系既不属于合伙,也不属于委托投资,实质属于支付关系,并裁定借款人应归还欠款本金及费用。该判决在肯定程度上认同了股票配资的合法性。

但我们觉得,上述看法低估了现在场外股票配资可能遭受的法律成本。我国因而对金融采取严管政策并建立信贷业务特许经营,场外股票配资活动的外在形式却各有不同,但其本质均通过了股票作为有价证券,在二级市场的流通性。股票在配资活动中又充当了投资交易标的物,同时股票自身的交易估值都充做投资的担保,因此股票配资实际上已具备了金融业务的特点。评价场外股票配资的法律效力股票配资对接信托资金,需要考量以下两个命题:

第一,证券销售特许经营。《证券法》第一百二十二条规定:“设立证券公司,必须经国务院证券监督管理机构审查同意。未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得经营银行销售。”而且,根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》的细则,证券投资者应当遵循证券帐户实名制要求开立银行帐号。任何机构跟个人不得出借自己的银行账号,不得借用他人证券款项买卖期货。场外配资活动属于经营银行销售,从现在证监会的心态来看,是较为确定的[xii]。但依照宪法要求的行政行为只是一律无效,还需考量该条例是效力性还是管理性的刑法条例。实践中一直就一项宪法要求属于效力性还是管理性的强制性规定引起争论,在此我们可以又参考下一个标准。

第二,社会公共利益。《证券公司融资融券业务管理办法》第一条规定:“为了规范证券公司融资融券业务活动,防范证券公司的风险,保护证券投资者的合法权益和社会公共利益,促进证券交易机制的健全和证券市场平稳健康发展,制定本办法。”该条例说明《管理办法》考虑到证券公司两融业务涉及金融秩序,认为其事关社会公共利益。如果从单个行业参与者来看,股票配资仅仅是当事人合意的结果,于法无碍。

但即使放在整个证券市场来看,特别是在目前的股票市场上,杠杆资金存量超过约4万亿之多,其中融资融券余额2.13万亿,伞形信托规模7000亿,民间信贷机构配资规模约1万亿。如此大规模的配资规模,极易造成系统性风险,在风吹草动的阻碍下出现股票市场“火烧连营七百里”的后果。从2015年6月中旬至今的股市暴跌,与此直接相关。因此,在管理范围之后的股票配资协议如长期存在,确有可能阻碍金融秩序的稳固,对社会公共利益产生冲击。

最后,小编要提示大家投资者的是无论是直接进行股票配资还是借助平台来进行股票配资,形成的资金均需以肯定形式接入证券公司的端口进行股票操作。一般配资方接入证券公司的端口只能一个,而配资方对应的炒股者为多户,那么配资方就必须在其外部进行分仓,以便于在一个端口下管理不同炒股者的配资账户。